Jak to jest naprawdę pracować w finansowaniu lewarowanym przez lekarza JP Morgan

17.02.2021
Category: Wziąć Pod Uwagę

Paul Clarke 03 października 2016

Jeśli chcesz pracować w dziale bankowości inwestycyjnej dużej firmy, finansowanie lewarowane prawdopodobnie nie jest oczywistym wyborem. Fuzje i przejęcia oraz rynki kapitałowe nadal mają największy wpływ na osoby rozpoczynające działalność w bankowości, ale należy wziąć pod uwagę finansowanie lewarowane – czyli LevFin.

Podobnie jak zespoły rynków kapitałowych i rynków kapitałowych dłużnych, działy finansowania lewarowanego banków inwestycyjnych nadal zajmują się pozyskiwaniem pieniędzy dla firm – zwanych w bankowości terminami „korporacje. Korporacje muszą zbierać pieniądze z różnych powodów – przejęcie innej firmy, ekspansja, refinansowanie własnego zadłużenia.

Różnica polega na tym, że zespoły finansów lewarowanych mają do czynienia z mniej ugruntowanymi firmami, którym zazwyczaj trudniej jest pozyskać kapitał. W rezultacie najpopularniejszymi produktami LevFin są obligacje o wysokiej rentowności (zadłużenie, które agencje ratingowe uznają za bardziej ryzykowne iw związku z tym wypłacają więcej inwestorom) oraz pożyczki lewarowane (pożyczka udzielana firmom, które już mają duże zadłużenie).

Dlaczego powinieneś zacząć od finansowania lewarowanego? Cóż, na początek jest to najszybsza droga do pracy na niepublicznym rynku kapitałowym, jeśli taka jest twoja ostateczna ambicja. Zespoły LevFin mają do czynienia z wieloma firmami private equity jako klientami, a zespoły banków inwestycyjnych od dawna są szczęśliwym polowaniem na młodszych rekrutów.

Ben Thompson, który jest dyrektorem zarządzającym w zespole rynków kapitałowych JP Morgan zajmujących się wysokodochodowymi i lewarowanymi pożyczkami w Londynie, przedstawił nam wgląd w to, czym naprawdę zajmują się zespoły LevFin. Ben przeniósł się do Londynu z JP Morgan w 2011 r., Ale przez ostatnie 16 lat pracował w biurze banku w Nowym Jorku, ostatnio jako dyrektor zarządzający w głównym dziale sprzedaży kredytów oraz w zespole finansów konsorcjalnych i lewarowanych (SLF).

Czym tak naprawdę zajmuje się dział finansów lewarowanych banku inwestycyjnego?Działamy jako pośrednik i staramy się łączyć osoby posiadające pieniądze na inwestowanie w dług z firmami, które chcą pozyskać pieniądze za pomocą lewarowanych produktów dłużnych. Doradzamy w zakresie struktury tych transakcji i staramy się je realizować w możliwie najbardziej efektywny kosztowo sposób. Naszymi klientami są głównie przedsiębiorstwa lub firmy private equity.

Czym się to różni od innych działów bankowości inwestycyjnej, zwłaszcza zespołów zajmujących się rynkami kapitałowymi instrumentów dłużnych?Kluczowym wyróżnikiem jest rodzaj zawieranych przez nas transakcji. Zespoły rynków kapitału dłużnego zajmowałyby się wszystkim z oceną BBB- / Baa3 i wyższą – w zasadzie to, co większość agencji ratingowych klasyfikuje jako rating inwestycyjny. Zespoły finansów lewarowanych pracują nad transakcjami, które spadną poniżej tego poziomu i oferują lepsze zwroty, ale znajdują się na bardziej spekulacyjnym końcu spektrum kredytowego.

Istnieje znacznie szersza baza inwestorów, którzy nie boją się lokować pieniędzy w dług o ratingu inwestycyjnym. Spółki o ratingu inwestycyjnym są na ogół większe i mają bardziej przewidywalne wyniki operacyjne, dlatego często wymagana jest mniej szczegółowa analiza kredytowa dotycząca ich zdolności kredytowej. Umowy finansowania lewarowanego są generalnie bardziej indywidualne i wymagają znacznie więcej analiz.

Więc to bardziej ilościowa rola?Jeśli przychodzisz do naszego programu dla absolwentów, nie powiedziałbym, że ludzie, których zatrudniamy do finansowania lewarowanego, są bardziej ilościowi niż inne części działu bankowości inwestycyjnej (IBD). Ale z biegiem czasu z pewnością musisz rozwinąć głębsze umiejętności analityczne, być dobrym myślicielem logicznym i dobrym rozwiązywaniem problemów. Spędzasz dużo więcej czasu na intensywnych analizach i modelowaniu w finansach lewarowanych. Niektórzy klienci mogli nigdy wcześniej nie pożyczać lub jesteś proszony o zbudowanie modelu przejęcia firmy przez sponsora finansowego. Zwykle chodzi o znalezienie rozwiązania konkretnego problemu, a to jest nieco inny sposób myślenia.

Ben Thompson, JP Morgan [/ caption]

Dlaczego ludzie powinni chcieć pracować w finansowaniu lewarowanym?Na początek możesz pracować z interesującymi firmami o wysokim wzroście z wielu różnych sektorów. W ten sposób rozwijasz swoje umiejętności analityczne, a także umiejętności prezentacji. Zasadniczo próbujesz sformułować narrację, dlaczego inwestowanie w konkretną firmę jest dobrym pomysłem. Bierzesz dużo informacji i tworzysz przekonującą argumentację na podstawie tych faktów. Oczywiście będziesz spędzać dużo czasu z arkuszami kalkulacyjnymi, wykonując modelowanie finansowe, ale w przeciwieństwie do innych części bankowości inwestycyjnej, musisz także naprawdę ocenić, co stanowi dobrą inwestycję. Dlatego bardzo szybko się uczysz.

Potem jest doświadczenie transakcyjne. W ciągu 12-24 miesięcy pracy w finansowaniu lewarowanym łatwo jest pracować przy dziesięciu lub więcej transakcjach na żywo. Wolumen transakcji jest wysoki, a Ty spędzasz dużo czasu na wykonywaniu, a nie tylko na pitchingu.

Jakie jest obciążenie pracą?Godziny są zasadniczo porównywalne z innymi częściami IBD. Godziny mogą być długie, ale obciążenie pracą jest nieprzewidywalne. W czwartek możesz otrzymać telefon od klienta, który mówi, że chce otrzymać pakiet do końca gry w piątek. Taka jest natura bankowości inwestycyjnej.

To powiedziawszy, dokładamy wszelkich starań, aby niepotrzebnie nie zatrzymywać ludzi w biurze – w tym celu istnieją inicjatywy takie jak chronione weekendy. Dla przykładu, niedawno otrzymaliśmy w piątek wieczorem e-mail od starszego bankiera, w którym informował, że w biurze jest zbyt wielu młodszych uczniów i powinniśmy im powiedzieć, żeby wyszli. Traktujemy to bardzo poważnie.

Kluczem jest, aby niepotrzebnie nie przebywać w biurze. Na przykład w pierwszym kwartale byliśmy spokojni, a następnie w trakcie przygotowań do Brexitu obciążenie pracą ponownie wzrosło. Obecnie jest dużo ruchu, ale lato właśnie wyszło z bardzo powolnego okresu. Nie chcemy zatrzymywać ludzi w biurze, jeśli nie muszą tu być, i każdy musi rozsądnie podchodzić do swoich harmonogramów i łapać oddech, kiedy tylko mogą.

Jakie umiejętności są potrzebne, aby odnieść sukces w finansowaniu lewarowanym?Potrzebujesz ilościowego sposobu myślenia – jeśli nie, prawdopodobnie nie powinieneś pracować w bankowości! Musisz być w stanie obsłużyć wiele strumieni pracy – jak powiedziałem, jest wiele transakcji w finansowaniu lewarowanym. Jeśli jesteś osobą, która lubi pracować nad kompleksowym projektem przez sześć miesięcy, prawdopodobnie nie jest to dla ciebie. Niektórzy ludzie dobrze się rozwijają i czerpią energię z tego rodzaju środowiska, ale dla innych może to być frustrujące.

Musisz być zorganizowany. Musisz szybko zmieniać biegi – możesz pracować nad prezentacją przez minutę, ale musisz to przerwać, na przykład, aby pracować nad wewnętrznym tonem. Niektóre spotkania, w których jesteś zaangażowany, mogą być trudne i musisz czuć się komfortowo, wyrażając się wyraźnie pod presją.

Wreszcie, musisz być w stanie szybko się uczyć. Szkolenie jest w pracy. Nie ma znaczenia, czy masz specjalizację z finansów czy ekonomii, czy też studiowałeś religię lub angielski – musisz być w stanie przyswajać i rozumieć informacje z dużą prędkością.

Jaką radę dałbyś ludziom, którzy teraz próbują dostać się do finansowania lewarowanego?Wpadłem do branży po początkowej pracy w zespole ds. TMT. Tak się złożyło, że wiele firm technologicznych, z którymi współpracowałem, potrzebowało finansowania, które zapewniałyby zespoły finansowe, więc pracowałem z wieloma osobami w tym zespole i udało mi się przejść.

Moja główna rada brzmi: bądź ze sobą szczery, jeśli chodzi o karierę – i zbadaj, co oferuje finansowanie lewarowane. Czy jesteś szczęśliwy, mogąc pośredniczyć między emitentem a inwestorem? Czy potrafisz zarządzać tymi relacjami? Czy możesz pracować jednocześnie nad wieloma projektami? Czy chcesz pracować w środowisku o dużym natężeniu przy szerokiej gamie transakcji?

Jeśli jesteś z tego zadowolony, złóż wniosek. Jeśli szukasz czegoś, co koncentruje się na pielęgnowaniu długoterminowych relacji z klientami, może przyjrzyj się roli pokrycia lub fuzji i przejęć. Po prostu przeprowadź badania, poznaj dostępne opcje i spróbuj wylądować tam, gdzie czujesz się najbardziej komfortowo.

We use cookies to provide you with the best possible experience. By continuing, we will assume that you agree to our cookie policy